이 제안은 먼저 **“Cardano Critical Integrations Budget”라는 Budget Info Action**(ID: gov_action13a2dqgwxum7d6kjfprcs57cf9733ek2dkt5qnuhqd4ll5ntcwu7sqluwkxd)에 근거해 제출된 것임

따라서 이 Treasury Withdrawal은 위 Budget Info Action이 **DReps와 Constitutional Committee**에 의해 승인되어야만 최종 비준될 수 있음[1][4][8]

이 거버넌스 액션은 **카르다노 Treasury에서 ₳70,000,000을 인출**해 전략적 통합 펀드를 조성하는 것을 요청하고 있음

이 펀드는 카르다노 생태계에 다음과 같은 **핵심 인프라 온보딩**을 지원하기 위한 것임

- **티어1 스테이블코인**
- **기관급 디지털 자산 커스터디 및 월렛 인프라**
- **온체인 분석 플랫폼**
- **크로스체인 브리지**
- **프라이싱 오라클**

이러한 통합은 **티어1 스테이블코인 배포**, **대규모 DeFi 성장**, **RWA(Real World Assets)와 DePin 활동 가속화**의 기반이 됨

이를 통해 장기적으로 카르다노의 **수수료 수익 창출**과 **Treasury 지속 가능성**을 강화하는 것이 목표임

프로젝트는 다음 주요 기관들의 긴밀한 협업으로 추진 중임

- Input Output Global (IOG)
- Cardano Foundation
- EMURGO
- Midnight Foundation
- Intersect

이 다섯 조직의 대표들이 **Steering Committee**(운영위원회)를 구성하며, 이 위원회가 **자금 배분과 집행에 관한 모든 실행 의사결정 권한**을 가짐

여러 통합 파트너들은 이미 **실행 가능한 단계**에 와 있으나, 현재 **민감한 상업 협상 진행 중**이라 **벤더 신원과 세부 비용(line item)**은 비공개 상태임

벤더 정보는 **통합이 완료된 이후에만 공개 가능**하다고 명시됨

자금 집행 구조는 다음과 같음

- 자금은 최대 **24개월(약 2년)**에 걸쳐 **Intersect가 관리**함[2]
- **성과 및 마일스톤 기반 구조**로 지급됨
- 실제 **자금 인출(drawdown)은 서명 완료된 통합 파트너십 계약서가 제출·검증된 이후에만 가능**함[2]

감독 구조는 다음과 같음

- Intersect의 예산 관리 프레임워크 내 **5개 독립 기관**으로 구성된 **Oversight Committee**가 모든 인출/지급을 검토함[2][6]
- 각 인출이 **정해진 범위(scope), 금액, 수령인**과 일치하는지 확인하는 역할을 함

제안이 거버넌스 상에서 **Ratification(비준)을 통과**하면, 정해진 거버넌스 규칙에 따라 **다음 Epoch의 Enactment 시점에 실제 Treasury에서 지정된 스테이크 계정으로 자금이 이체**됨[2][4]

배포(Deploy)는 이 Withdrawal이 **Enactment** 된 직후부터 **곧바로 시작될 것으로 예상**하고 있음

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주석

- **DRep(Delegated Representative)**: ADA 보유자들이 투표 권한을 위임하는 대표임
- **Constitutional Committee**: 카르다노 헌법 준수 여부 심사 및 비준 역할을 하는 거버넌스 기관임
- **Treasury Withdrawal**: 온체인 Treasury에서 에이다를 인출하는 거버넌스 액션 유형임
- **Info Action (Budget Info Action)**: 예산·정보를 온체인에 기록하는 참고용 거버넌스 액션으로, Treasury Withdrawal 사전 승인·맥락 제공용으로 사용됨임[1][4]
- **Tier-one stablecoin**: 주요 대형 거래소·체인에서 우선 지원되는 수준의, 신뢰도와 유동성이 높은 스테이블코인 의미임
- **RWA (Real World Assets)**: 부동산, 채권 등 현실 자산을 온체인으로 토큰화한 자산임
- **DePin (Decentralized Physical Infrastructure Network)**: 물리 인프라(네트워크, 센서 등)를 블록체인 기반으로 분산 운영하는 프로젝트 계열임

특히 **스테이블코인 인프라, 크로스체인 브리지, 기관급 프라이싱 오라클, 기관용 커스터디·월렛, 온체인 분석 플랫폼** 등이 부족해 외부 자본 유입, 안정적인 온체인 운영, 고급 DeFi 확장이 제약받고 있음

이 인프라들은 각각이 만능 해결책은 아니지만, **묶음으로 갖춰질 때** 카르다노를 Web3 전체와 연결하는 기반 레일을 제공하고, 성장 가속을 가능하게 할 것이라는 전략적 필요성이 제기됐음

**스테이블코인(Stablecoins)**

카르다노가 데이터·상호운용 레이어를 먼저 갖추면, 그 위에 **티어1 스테이블코인**을 생태계의 기본 기축 통화로 도입할 수 있음

스테이블코인은 가격 안정성, 예측 가능한 유동성, 기관·리테일 모두의 접근성을 제공함

다만 도입을 위해서는 **신뢰 가능한 오라클 데이터**와 **정착된 상호운용 채널(브리지 등)**이 필요하므로, 인프라 구축 순서상 **마지막 단계**로 배치되며, 대규모 DeFi 채택과 지속적인 유동성 성장을 여는 핵심 열쇠로 간주됨

**기관 디지털 자산 커스터디 및 월렛 인프라**

사용자 접근성과 트랜잭션 흐름은 **고품질 월렛 인프라**에 의존함

여기에는
- 멀티에셋 관리
- dApp과의 자연스러운 상호작용
- 보안적인 크로스체인 기능

이 포함되어야 함

월렛은 사용자가 카르다노 금융 시스템과 만나는 주요 인터페이스이므로, **확장 가능하고 안정적이며 기능이 풍부한 솔루션**이 온보딩, 기관 활용, 대중적 채택을 위해 필수임

또한, 고도화된 월렛 기능은 브리지, 분석, 스테이블코인 등 새 인프라 레이어들이 **모든 사용자에게 실제로 사용 가능하게** 만드는 역할을 함

**온체인 분석 플랫폼(On-chain Analytics)**

성숙한 금융 생태계에는 네트워크 활동, 리스크, 자산 흐름, 앱 성능에 대한 **투명하고 실시간인 인사이트**가 필요함

고급 분석 플랫폼을 통해 개발자, 기관, 컴플라이언스 팀, 일반 사용자가
- 유동성 상황 파악
- 프로토콜 건전성 모니터링
- 정보에 기반한 의사결정

을 할 수 있음

이런 분석 인프라가 없으면 DeFi 운영은 불투명하게 남고, 이는 기관 참여를 제한하고, 생태계 전체의 리스크 관리도 저해함

**크로스체인 브리지(Cross-Chain Bridges)**

신뢰 가능한 데이터 레이어가 먼저 마련된 이후, 다음 과제는 **카르다노와 다른 체인 간 유동성과 사용자 이동**을 가능하게 하는 것임

브리지·상호운용 인프라는 자산이 블록체인 간을 **안전하게 이동**하게 하여 외부 유동성 풀과 새로운 사용자층에 접근할 수 있게 함

이 경로가 없으면 카르다노는 사실상 **고립**되어, 자본·빌더·기관 참여자 유입이 제한됨

**프라이싱 오라클 인프라(Pricing Oracle Infrastructures)**

오라클은 DeFi와 RWA(Real World Assets) 운영에 필요한 **외부 데이터**를 제공하며,
- 자산 가격
- 리스크 관리
- 스테이블코인 담보 관리

등에 필수적임

현재 네이티브 공급자들이 초기 커버리지를 제공하고 있으나, 카르다노에는 아직 **전세계적으로 공인된 기관급 프라이싱 오라클 네트워크**가 부족함

이 때문에 메이저 스테이블코인 발행사와 금융 앱들은 카르다노 배포에 제약을 받는데, 이들 운영은 신뢰받는 오라클 네트워크 데이터를 전제하기 때문임

따라서 **견고한 오라클 인프라 구축이, 상위 금융 시스템(스테이블코인, 고급 DeFi, RWA 등)을 가능하게 하는 가장 기초 단계**로 정의됨

**통합 효과와 KPI**

이들 인프라가 갖춰지면 카르다노로 유입되는 유동성의 **인프라 레일(capability rails)**이 생기며,
- 월간 활성 사용자
- 트랜잭션 수
- DeFi TVL
- 스테이블코인 유동성·거래량

등 하위 지표에 영향을 줄 수 있음

그러나 단순 인프라만으로는 부족하며, 여전히 **사람(팀), 인센티브, 제품, 내러티브**가 필요함

따라서 Cardano 2030 전략에서 도출될 **생태계 KPI**들을 커뮤니티와 별도 워크스트림으로 검증해야 하며, 이 KPI는 2026년 예산의 한 축이 되는 Info Action 투표를 거치게 될 예정임

동일한 유형의 통합 인프라는 다른 주요 L1에서도 일반적으로 구축되고 있으며, 이를 **인센티브·온보딩 프로그램**과 결합했을 때 유동성 유입과 네트워크 가치 상승 사례가 다수 관찰됐음

**현재 격차와 시급성(Current Gap & Urgency)**

시가총액 기준 상위 10위 블록체인임에도, 2025년 11월 25일 기준 카르다노 TVL은 약 1.9186억 달러(약 191.86M) 수준으로, DeFi 거래량과 TVL에서 유사 규모 생태계 대비 여전히 크게 뒤처져 있음

이는 카르다노의 제한된 시장 도달 범위와, 다른 네트워크에서는 **기본 유틸리티로 여기는 코어 프리미티브(스테이블코인, 브리지, 오라클 등)의 부재**를 보여줌

이 핵심 컴포넌트들을 스케일링하지 못하면, 카르다노는 dApp, 유동성, 기관 파트너, 티어1 스테이블코인 같은 대형 통합을 끌어들이는 경쟁에서 더 뒤처질 위험이 있음

현재 카르다노의 성장은 특히
- **기관급 프라이싱 오라클**
- **상호운용 레이어(브리지 등)**

위에 달려 있으며, 이들은 온체인 애플리케이션을 외부 네트워크와 실물 데이터에 연결하는 기반이자, 이후 등장할 모든 금융 프리미티브의 토대임

이러한 통합은 **자본 집약적이고 시간 민감적**이기에, 지금 제안이 제출되었고, 우선 협상들이 집행 가능한 단계에 도달했으며, 자금이 확보되면 바로 마무리할 수 있다는 점이 강조됨

**재무부(Treasury) 자금 사용 이유(Why Treasury Funding)**

카르다노 생태계에는 모든 dApp이 의존하는 **공공 기초 인프라**가 필요함

일부 구성 요소는 개별 팀이 독자적으로 개발·라이선스하기 어렵고, **생태계 전체 수준에서 제공되어야 하는 공유 유틸리티**에 해당함

이러한 인프라를 통해
- 유동성 잠금 해제
- 사용자·개발자 유입
- 기관급 사용 사례 지원

이 가능해짐

카르다노 헌법은 커뮤니티가 “카르다노의 운영, 유지보수, 미래 개발을 위한 하나 이상의 예산을 주기적으로 제안할 것으로 기대된다”고 명시하고 있음

이번 예산을 Intersect가 **Administrator(관리자)**로서 집행함으로써, 모든 자금 흐름은 헌법상의 가드레일을 따름

구체적으로
- 별도 감사 가능 주소 사용
- 자동 기권(auto-abstain) 위임
- 마일스톤 검증
- 독립 감사
- 분쟁 해결 메커니즘
- 공공 보고

등을 통해, 처음부터 끝까지 커뮤니티의 완전한 감시·감독을 보장하고, 통합 파이프라인 전반에서 탈중앙 거버넌스를 강화하도록 설계됨

**타임라인 및 거버넌스 현황(Timeline & Governance)**

본 Treasury Withdrawal 제안은
- “Cardano Critical Integrations Budget” Info Action
- “2025 Net Change Limit Extension” Info Action

과 **병렬로 제출**됨

이들을 동시에 진행함으로써, DRep들이 **총 예산안과 구체적 출금 제안**을 함께 고려할 수 있게 함

이 Treasury Withdrawal은 다음 조건이 모두 충족될 때만 집행될 수 있음

1. Cardano Critical Integrations Budget Info Action이 DRep 투표 기준을 충족해 승인되었고, 헌법위원회(Constitutional Committee)에 의해 위헌 판단을 받지 않았을 것
2. 출금 시점에, 승인된 Net Change Limit에 따라 출금이 이뤄질 것
3. 헌법위원회가 신뢰 상태(state of confidence)에 있고, 최소 요구 인원 이상을 유지하며, 이 Treasury Withdrawal이 헌법에 부합한다고 표결했을 것

Treasury Withdrawal은 관련 Info Action들과 병렬로 진행되지만 **약간 시차를 두고(staggered)** 운영됨

이로써 DRep들은 예산 Info Action 진행과 동시에 지지 여부를 신호(signal)할 수 있고, 헌법위원회는 예산 Info Action 투표 종료 후, govActionLifetime 내에 이 Treasury Withdrawal의 합헌성을 검토할 시간을 확보함

다음의 어느 하나라도 충족되지 않으면 Treasury Withdrawal은 위헌으로 간주될 수 있음

- Cardano Critical Integrations Budget Info Action 부결
- Net Change Limit 연장 Info Action 부결 또는 해당 기간에 효력이 없을 경우
- 헌법위원회가 최소 인원 기준을 회복하지 못한 경우

**Steering Committee(조정위원회)의 역할**

Steering Committee는 본 이니셔티브의 **상위 비즈니스 방향과 통합 거버넌스**를 제공하는 기구임

주요 역할은
- 협상 전략 수립
- 통합 우선순위 결정
- 카르다노 생태계 니즈와의 전반적 정렬 관리

등이며, 각 통합이 **명확한 전략적 가치**를 제공하도록 하고, 의사결정이 생태계 전체 이익에 부합하도록 보장하는 것임

구성은 5개 기관 대표로 이루어진 그룹이며,
- Input | Output Global
- Cardano Foundation
- EMURGO
- Midnight Foundation
- Intersect

가 참여함

Intersect는 **관리자(Administrator)**로서 **비투표(non-voting)** 멤버로 참여함

위원들은 **서로 독립적으로 행동해 중립성**을 유지하며,
- 어떤 통합을 우선 온보딩할지 평가
- 생태계 영향 분석
- 파트너와의 상업·계약 조건 협상 가이드

를 수행함

Steering Committee 투표 멤버들은 **이번 출금된 자금에서 보수를 받지 않으며**, 각자 비용을 스스로 부담함

예산의 최대 **5% 한도** 내에서,
- 법률비
- 커스터디 수수료
- 관리·컴플라이언스 비용

등 Administrator와 관련 당사자들의 비용에 사용할 수 있음

**운영 구조 및 책임**

최종 책임과 위임 권한은 Steering Committee에 있으나, 실제 운영은
- 상업(비즈니스)
- 법률
- 기술 딜리버리
- 커뮤니케이션·커뮤니티 참여

등 세부 영역별 **서브 워킹 그룹**이 맡게 됨

Steering Committee와 Treasury Reserve Smart Contract Oversight Committee 구성원들에게는 **이해상충(Conflict of Interest) 정책**이 적용되며, 배분 및 집행 결정 시 이를 준수해야 함

워크스트림을 빠르게 진행하기 위해, 명확한 구조가 필요하며, 이는
- 각 기관 간 책임·책무 명확화
- 커뮤니티에 대한 책임성 확보

를 목표로 함

구조 일부는 아직 최종 확정 전이나, 기본 의도는
- **공동 행동(collective action)**: 협력이 효율성을 높이는 영역
- **개별 책임(individual accountability)**: 책임이 모호해지지 않도록 명확한 담당 지정

의 결합임

Intersect는 Administrator 역할에서, **이번 Budget Info Action과 Treasury Withdrawal에 정의된 목적에만 자금을 사용할 것**을 커뮤니티에 명시적으로 약속함

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*주석*

- **DeFi**: Decentralized Finance, 탈중앙 금융을 의미함
- **TVL(Total Value Locked)**: DeFi 프로토콜에 예치된 자산의 총 가치 지표임
- **L1**: 레이어1 블록체인, 카르다노·이더리움 등 기본 체인을 의미함
- **Stablecoin(스테이블코인)**: 법정화폐 가치에 연동되도록 설계된 암호자산임
- **Oracle(오라클)**: 블록체인에 외부 세계 데이터를 공급하는 시스템임
- **RWA(Real World Assets)**: 부동산, 채권 등 실물 자산을 온체인 토큰화한 것임
- **Custody(커스터디)**: 기관이 고객 자산을 대신 보관·관리하는 서비스임
- **DRep**: Delegated Representative, 거버넌스 투표에서 위임받은 대표자임
- **Net Change Limit**: 재무부 자산 증감 허용 한도를 설정하는 거버넌스 파라미터임
- **Info Action**: 정보·예산 제안 등 거버넌스 상의 특정 의사결정 안건 유형임

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### 1. 예산 사용 목적 요약

- **Integration 및 관련 비용**
- 거래소, 커스터디, 브리지, 오라클, 분석 등 핵심 인프라 통합 작업에 쓰이는 모든 비용을 포함했음
- 예: 개발·배포, 라이선스 비용, 유지보수, 추가 인프라 구축 등에 사용함

- **Legal & Audit**
- 법률 자문, 실사(due diligence), 보험, 규제·컴플라이언스 대응,
헌법 요구사항을 충족하기 위한 독립 외부 감사 비용을 포함했음

- **Contingency Reserve**
- 시장 상황 변화나 통합 범위 조정에 대비한 비상 예비비임
- 범위 변경이 생겨도 프로젝트 딜리버리와 재무 규율을 유지하기 위한 장치임

- **Admin Fees**
- 커스터디 수수료, 스테이블코인 민팅 수수료, 그 외 행정 처리에 수반되는 모든 비용을 포함했음

₳70M은 2025년 Net Change Limit(연간 재무 한도) 내 남은 사용 가능 규모를 기준으로 산정된 금액임
이 수준의 자금은 고임팩트 통합 기회가 실행 가능해지는 시점에 즉시 계약을 체결하고, 필요 시 다년 계약까지 지원할 수 있을 만큼의 *런웨이*를 제공함

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### 2. 고수준 예산 배분

| Category | Allocation (₳) | Allocation % | 내용 요약 |
| --- | --- | --- | --- |
| **Integration costs** | 65,000,000 | 93% | 핵심 인프라 통합 관련 모든 비용 (개발, 라이선스, 유지보수 등) |
| **Legal, contract administration, compliance** | 3,500,000 | 5% | 실사, 법률·규제, 계약 관리, 독립 감사 비용 |
| **Contingency Reserve** | 1,500,000 | 2% | 범위·시장 변화 대비 예비비 |
| **Total** | **70,000,000** | 100% | |

구체적인 벤더별 세부 비용은 대부분 **NDA(비밀유지의무)** 때문에 공개할 수 없으며, 대신 카테고리 단위의 고수준 추정치만 제공함

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### 3. 투명성·보고 방식

파트너의 기밀을 해치지 않는 범위에서 아래 항목을 공개할 예정임

- 통합 **카테고리**와 고수준 범위
- **마일스톤** 완료 여부 및 진행 상황
- **총 지출 내역(집계 기준)**
- 통합을 통해 달성된 **결과(아웃컴)**

모든 계약은 부당한 독점·락인 조항은 피하고, 종료(Exit) 조건을 협상에 포함함

24개월 내에 모든 목표를 다 이루지 못할 가능성을 인정하며,
이번 예산은 “가치와 실행을 먼저 보여준 뒤” 이후 거버넌스 라운드에서 추가 예산을 요청하기 위한 1차 배분임
추가 예산 요청 시에는 별도의 Budget Info Action을 통해 그동안의 성과와 지출 내역을 커뮤니티에 보고하고, 다시 DRep 투표를 받게 됨

---

### 4. 자금 관리 구조 (Intersect·Steering Committee 역할)

- **관리 주체**: Intersect가 헌법상의 Administrator로서 전체 예산을 수령·관리함
- **법적 근거**: 카르다노 헌법 Article IV에 따른 Treasury Reserve Smart Contract Framework를 사용함

#### Steering Committee 권한

- 통합 파트너와의 **상업 조건 협상** 및 기술 타당성·요건 평가를 수행함
- 개별 통합에 대한 예산 집행 승인 권한을 가짐
- 의결 정족수: 전체 위원의 **3/4 찬성** 필요함
- 통합이 승인되면, Intersect가 해당 계약에 따라 **지급(dispensation)**을 실행함
- 각 통합의 주요 마일스톤이 달성될 때마다 **진행 보고서**를 발행함

#### Intersect와 계약 상대방 구조

- 예산은 우선 Intersect가 수령해 Treasury Reserve 스마트컨트랙트에 보관함
- 지급은
- 스마트컨트랙트
- 또는 기관급 커스터디안
를 통해, Steering Committee가 선택한 **벤더**에게 직접 송금함
- 개별 벤더용 스마트컨트랙트를 전면 활용하지 않는 이유는
- 해당 구조가 통합 비용 등 **기밀 정보 노출**을 유발할 수 있기 때문임

- 필요 시 **공동 제안자나 기타 지정된 단체**가 통합 계약의 직접 상대방이 될 수 있음
- 이 경우, Intersect·Cardano Development Holdings와 삼자 계약을 맺고
- 범위, 의무, 보고, 인출 조건을 명확히 정의함
- Intersect는 자체 실사와 Delivery Assurance 기준을 통과한 경우에만 계약 상대방이 되며,
기준에 미달하면 다른 지정된 실체가 계약 상대를 맡게 됨

모든 계약에는 Article IV.4 충족을 위해
- 범위
- 의무
- 보고 요구사항
- 인출 조건
- 분쟁 해결 조항
이 명시적으로 포함됨

---

### 5. 지급 구조 및 안전장치

- 지급은 **Statement of Work(SoW)**와 Steering Committee가 승인한 상업 조건에 따라
- 스마트컨트랙트 또는
- 기관급 커스터디안
을 통해 집행함

- **초기 “마일스톤 0” 지급**
- 프로그램 기본 세팅 비용을 커버함
- 예: 에이다 → 스테이블코인 전환, 스테이블코인 민팅 수수료, 커스터디 수수료,
초기 법률 비용 등
- 전환된 자산은 **규제된 커스터디안**에 보관함

- 에이다를 스테이블코인 등 다른 자산으로 전환하는 경우
- 반드시 승인된 SoW에 따른 지급 프로세스의 일부로만 실행됨
- 또한 해당 에이다가 이미 Administrator 전용 Auto-Abstain 계정에서 빠져나간 이후에만 가능함

- 일반적으로 파트너는 **검증된 기술·운영 마일스톤 달성 후**에 지급을 받음
- 다만, 파트너가 선투입 자금을 요구하는 경우
- 계약 체결 시점에 **선지급(upfront)**도 허용할 수 있음
- 장기 유지보수가 필요한 통합은 프로그램 기간 중 추가 유지보수 비용 지급이 가능함

이 구조를 통해
- 효율적 실행
- 투명한 재정 관리
- 헌법상 거버넌스 요구사항과의 정렬
을 동시에 달성하려는 것임

---

### 6. 미사용 자금 처리

- 24개월이 끝날 때까지 예산이 모두 소진되지 않으면
- 남은 모든 에이다는 **카르다노 Treasury로 반환**됨
- Intersect와 Steering Committee는
- 최종 정산 및 요약 보고를 발행해
- 실제 지출과 남은 금액을 명확히 공개함

---

### 7. 사용 주소 및 거버넌스 영향 차단

- 자금 수령·보관 주소(예시):
- **addr1xxzc8p…w89535s4ecqxj**
- 대응 스테이크 계정: **stake17xzc8p…hh5qjr**
- 모두 퍼블릭하게 조회 가능함

- 헌법 요구사항을 충족하기 위해
- 해당 주소는 **Auto-Abstain DRep**에만 위임되고
- 어떤 SPO에도 스테이킹되지 않음
- 따라서 이 자금은 **거버넌스 투표력이나 스테이킹 보상에 영향을 주지 않음**

Intersect와 Cardano Development Holdings는 이 구조를 통해
- 완전한 커스터디 투명성
- 감사 가능성
- 마일스톤 기반 추적
을 보장하고, 헌법 Article IV(2), (4), (5)를 준수함

---

### 8. 보고(Reporting) 체계

Intersect와 Steering Committee는 **반기(6개월)마다** 아래 내용을 포함한 보고서를 발행함

1. **재무 요약 & Treasury 정산**
- 총 지급액, 남은 금액, 감사 결과 요약
2. **프로젝트 진행 & 마일스톤 리뷰**
- 각 통합의 상태와 결과
3. **Audit & Compliance 보고**
- 독립 감사의 핵심 결과 정리
4. **생태계 임팩트 평가**
- TVL, 유동성, 기관 참여, cross-chain 사용성 등 측정 가능한 영향
5. **거버넌스 & 향후 방향**
- 다음 단계 제안 및 예산 갱신 필요 여부

---

### 9. 헌법·가드레일(Guardrails) 준수 체크 요약

- **Article III.5**
- 표준 양식, 제목·요약·동기·근거 등 명확히 포함했음

- **Article IV.1**
- 생태계 유지·운영·미래 개발을 위한 통합 지원이므로 목적에 부합함

- **Article IV.2**
- Intersect를 Administrator로 명시,
스마트컨트랙트·오프체인 프로세스의 투명 구조를 제시해 요건 충족함

- **Article IV.3**
- 2025 Net Change Limit Extension Info Action이 승인될 경우,
Epoch 605~612 사이에서 ₳70M 인출이 NCL 범위 내에 들어오게 설계했음

- **Article IV.4**
- 독립 감사 예산, 명확한 오버사이트·마일스톤·분쟁 해결 구조 포함함

- **Article IV.5**
- 전용 Auto-Abstain 주소에 보관, SPO 미위임으로 거버넌스 영향 차단함

- **Guardrails Treasury 02a**
- 요청 금액은 해당 기간 NCL 범위 내에서만 인출하도록 명시했음

- **Guardrails Treasury 03a**
- 요청 금액은 전부 에이다(₳) 기준으로 표기했음

- **Guardrails Treasury 04a**
- 이 Withdrawal은 먼저 관련 Budget Info Action이
DRep 50% 이상 승인으로 통과된 이후에만 인출 가능함

---

### 10. 이 예산의 핵심 의미 (요약)

- 목적: **티어-원 스테이블코인, 기관 커스터디·지갑, 브리지, 오라클, 온체인 분석 등**
카르다노에 아직 부족한 핵심 인프라를 빠르게 통합하기 위한 전용 펀드임

- 규모: **₳70M (Integration 93%, 법률·감사 5%, 예비비 2%)**

- 운영: Intersect가 Administrator, Steering Committee가 통합·지급 승인,
독립 스마트컨트랙트 오버사이트·감사 구조로 감시함

- 거버넌스:
- 24개월 후 남은 자금은 Treasury로 반환함
- 추가 예산 요청 시에는 반드시 성과 보고 후 별도 투표를 다시 거치게 됨

---

※ 주석
- **TVL(Total Value Locked)**: 프로토콜·체인에 예치된 자산 총액을 뜻하는 지표임
- **Net Change Limit (NCL)**: 특정 기간 동안 Treasury에서 꺼낼 수 있는 순 인출 한도임
- **DRep(Delegated Representative)**: 개별 홀더 대신 거버넌스 투표를 수행하는 대표자임
- **Auto-Abstain DRep**: 항상 기권으로만 투표하는 대표 옵션으로, 거버넌스 영향 제거 용도로 사용함
- **Statement of Work(SoW)**: 작업 범위·산출물·일정·지급 조건 등을 명시한 공식 작업 문서임
- **Custodian**: 기관급 자산 보관 서비스 제공자임
- **NDA(Non-Disclosure Agreement)**: 비밀유지계약으로, 가격·조건 등 민감 정보 공개를 제한함