- 에이다 국고 순변경 한도 설정에 대한 제안 에이다 헌법은 특정 기간 동안 국고에서 인출할 수 있는 최대 Lovelace 금액을 정의하는 순변경 한도(NCL) 설정을 요구함 .

- 이 거버넌스 액션은 투명성과 책임성을 보장하고 생태계 내 정렬을 위해 모든 이해관계자가 공식적으로 입장을 표명할 기회임 .

- 순변경 한도는 에포크 613(2026년 2월 13일)에 시작하여 에포크 713(2027년 7월 3일)에 종료됨 .

- 설정된 순변경 한도는 350,000,000,000,000 Lovelace(350M ₳)이며, 새로운 NCL로 대체되지 않는 한 이 금액을 초과할 수 없음 .

- 순변경 한도는 에이다 헌법 제4조 및 부록 I의 국고 인출 가드레일에 따라 국고 인출 액션의 헌법 준수 여부를 검토할 때 사용됨 .

- 본 액션은 커뮤니티 피드백을 바탕으로 Intersect의 에이다 예산 위원회를 대신하여 제출되었음 .

- ■ 주석 *Net Change Limit (NCL): 특정 기간 국고에서 인출 가능한 최대 금액 제한 **Lovelace: 에이다(₳)의 가장 작은 화폐 단위 ***Epoch: 에이다 블록체인에서 사용하는 시간 측정 단위 ****Treasury Withdrawal Guardrails: 국고 자금 인출 시 준수해야 하는 안전 지침 *****Governance Action: 블록체인 네트워크의 의사결정을 위한 공식적인 절차

- 순변경 한도 합의에 대한 제안 Treasury Withdrawal을 제출하기 전, Constitution 제4조 제3항에 따라 위임된 대표자들 간에 Net Change Limit에 대한 공식적인 합의가 선행되어야 함 .

- Net Change Limit가 설정되지 않은 상태에서 이루어지는 모든 Treasury Withdrawal 조치는 위헌으로 간주되어 효력이 발생하지 않음 .

- 합의된 Net Change Limit는 해당 조치에서 규정한 특정 기간 동안에만 유효하게 적용됨 .

- ■ 주석 *Net Change Limit: 자산의 순 변화량에 대한 제한 임계치 **Treasury Withdrawal: 국고 자금 인출 행위 ***Constitution: 거버넌스 운영의 근간이 되는 헌법

- 에이다 순변경 한도에 대한 제안 순변경 한도(NCL)는 2026년 2월 13일(에포크 613)부터 2027년 7월 3일(에포크 713)까지 적용됨 .

- 설정된 순변경 한도는 350,000,000,000,000 lovelace이며, 이는 350M ₳에 해당함 .

- 약 16개월 20일의 기간은 거버넌스 참여를 개선하고 예산 주기를 연중으로 조정하여 생태계 영향을 최적화하기 위해 제안되었음 .

- 2025년 순수입은 에포크 532부터 604까지의 국고 유입액 합계인 306,940,195 ₳로 정의됨 .

- 출금 한도는 실현된 순수입의 약 115%인 350M ₳로 설정되었으며, 이는 기승인된 50M ₳ 규모의 스테이블코인 DeFi 유동성 예산을 반영한 결과임 .

- 해당 한도는 에이다 헌법 제4조 및 부록 I의 국고 출금 가이드라인 준수 여부를 평가하는 데 적용됨 .

- 본 제안의 승인을 위해서는 활성 투표권을 가진 DRep 지분의 50%를 초과하는 찬성표가 필요함 .

- ■ 주석 *NCL: 순변경 한도 (Net Change Limit) **Epoch: 에이다 네트워크의 시간 단위 ***Lovelace: 에이다의 최소 단위 (1 ₳ = 1,000,000 lovelace) ****DeFi: 탈중앙화 금융 *****DRep: 위임 대표 (Delegated Representative) ******Stablecoin: 가치가 일정하게 유지되는 암호화폐

The Cardano Constitution requires the establishment of a Net Change Limit (NCL), which defines the maximum amount of lovelace that can be withdrawn from the treasury during an outlined period of time. This governance action serves as an opportunity for all governance stakeholders to formally express their positions regarding the proposed Net Change Limit, ensuring transparency, accountability, and alignment across the ecosystem.

The Net Change Limit will begin at the start of **Epoch 613** (13 February 2026) and conclude at the end of **Epoch 713** (3 July 2027). The Net Change Limit will be **350,000,000,000,000 lovelace** (350M ada). Unless superseded by a new NCL, this is the maximum amount that can be withdrawn from the treasury during this specific period and shall not be exceeded.

The Net Change Limit will be used when reviewing treasury withdrawal actions to ensure constitutionality as required by Article IV of the Cardano Constitution and the Treasury Withdrawal Guardrails outlined in Appendix I.

This action has been submitted on the behalf of the Cardano Budget Committee at Intersect, following community feedback.

Prior to the submission of any treasury withdrawal, a Net Change Limit must be formally agreed upon by delegated representatives (Article IV Section 3 of the Constitution). Failure to establish a Net Change Limit shall render any such treasury withdrawal action unconstitutional and, therefore, inapplicable.

The Net Change Limit will be effective for the period specified in this action.

### Period and Amount

The Net Change Limit (NCL) shall begin at the start of **Epoch 613** (13 February 2026) and conclude at the end of **Epoch 713** (3 July 2027).

The Net Change Limit shall be set at **350,000,000,000,000 lovelace** (350 million ada).

An approximately **16-month 20 day NCL period** is proposed to realign the NCL cycle with the mid-year budget season rather than year-end holidays, aiming to improve governance participation and downstream ecosystem impact. This timing also ensures that, when setting the subsequent NCL, a fully completed prior year of treasury inflow data is available, enabling more accurate modeling and clearer justification.

### Calculation and Methodology

Net Income for 2025 is defined as the sum of treasury inflows from **Epoch 532** through **Epoch 604**. These inflows totaled **306,940,195 ada**.

To recognize existing approved budgets, the withdrawal limit is set at **350 million ada**, representing approximately **115%** of the realized Net Income. This elevated cap was primarily driven by the inclusion of the 2025 Stablecoin DeFi Liquidity Budget (Gov Action ID: gov_action1u4jrcvlkppjzuv5j9z5ksacwtvv77h6glu0knpcjut8gvjjfu0cqqt3alsy).

Although DReps approved this **50 million ada** allocation, the proposers have not requested the funds via a treasury withdrawal/s at time of this NCL submission. However, to respect the will of the DReps and their demonstrated willingness to fund this initiative in 2025, we deemed it responsible to incorporate this approved amount into our NCL projection. Consequently, the current financial projection reflects both the inclusion of this 2025 budget and an evaluation of the anticipated development load for 2026.

### Application and Compliance

This limit shall be applied in assessing **treasury withdrawal actions** to ensure compliance with Article IV of the Cardano Constitution and the Treasury Withdrawal Guardrails specified in Appendix I.

### Voting and Thresholds

A vote in favor of this proposal indicates agreement with the proposed Net Change Limit, allowing for the submission of treasury withdrawal governance actions. However, the maximum amount that can be withdrawn from the treasury during this specific period shall not exceed the total sum outlined herein.

Per the Cardano Constitution, the approval of a Net Change Limit requires a threshold of **greater than 50%** of the active voting DRep stake. Therefore, this Net Change Limit will be considered passed if, at the time the governance action expires, the DRep **YES** votes represent **more than 50%** of the active voting stake. While not obligated, Constitutional Committee members are encouraged to provide their opinion via a rationale on this Net Change Limit.