카르다노 헌법(Constitution)은 Net Change Limit(NCL)을 반드시 설정하도록 규정함.
NCL은 정해진 기간 동안 트레저리(treasury)에서 인출할 수 있는 최대 러블레이스(lovelace) 금액을 정의함[1].
이 거버넌스 행위는 모든 거버넌스 이해관계자가 NCL 제안에 대해 공식적으로 의견을 표명할 수 있는 기회를 제공함.
이를 통해 투명성, 책임성, 생태계 전반의 정렬이 보장됨[1].

NCL은 카르다노 커뮤니티의 연간 예산 주기를 가능하게 함.
2025년 NCL은 에포크(Epoch) 532 시작부터 72개 에포크 동안 적용되며, 에포크 604 종료(2025년 12월)까지 유효함[1].
2025년 NCL은 350,000,000,000,000 러블레이스(350M ₳)로 설정됨[1].
이 금액은 해당 기간 동안 트레저리에서 인출할 수 있는 최대치이며, 초과 인출은 허용되지 않음[1].

NCL은 예산 행위(Budget Action)와 트레저리 인출 행위(Treasury Withdrawal Action) 심사 시 헌법 준수 여부를 판단하는 기준으로 사용됨[1].
이는 카르다노 헌법 제4조(Article IV)와 부록 I의 트레저리 인출 가드레일(Treasury Withdrawal Guardrails)에 따라 요구되는 사항임[1].

예산 요청 제출 전, 대리인 대표(Delegate Representatives, DReps)가 NCL을 공식적으로 합의해야 함.
NCL이 설정되지 않으면 예산 요청은 헌법상 무효가 됨[1].
2025년 NCL은 해당 기간에만 적용되며, 2026년 NCL은 별도로 설정될 예정임[1].

NCL은 에이다(₳)의 유통량 증가를 트레저리 인출을 통해 제한하는 헌법적 파라미터임[2][4].
스테이킹 보상은 프로토콜에 따라 연 2.6% 내외로 예측 가능하게 인플레이션되지만, 트레저리 인출은 별도의 거버넌스 절차를 거침[2].
NCL은 과도한 토큰 가치 희석을 방지하고, 예측 가능성, 안정성, 지속가능성, 투명성을 제공함[2].

예산 정보 행위(Budget Info Action, BIA)는 NCL이 설정되어 있고, 모든 승인된 BIA의 총 요청액이 NCL을 초과하지 않는 경우에만 헌법상 유효함[3].
트레저리 인출이 NCL을 위반할 경우 허용되지 않으며, 예산이 반드시 유효해야 함[5].
트레저리로부터 에이다를 요청하는 거버넌스 행위에는 감사 및 감독 비용이 별도로 할당되어야 하며, 계약상 분쟁 해결 조항도 포함되어야 함[5].

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**주석**
- **Net Change Limit (NCL):** 정해진 기간 동안 트레저리에서 인출할 수 있는 최대 에이다(₳) 금액을 제한하는 헌법적 파라미터임.
- **Epoch:** 카르다노 블록체인의 시간 단위로, 약 5일 간격임.
- **Delegate Representatives (DReps):** 카르다노 거버넌스에서 투표권을 행사하는 대리인 그룹임.
- **Budget Info Action (BIA):** 트레저리 자금 사용을 요청하는 거버넌스 제안임.
- **Treasury Withdrawal Guardrails:** 트레저리 인출 관련 추가 규정을 담은 부록임.

예산 요청 제출 전에 대표자들이 합의한 **Net Change Limit(순변경 한도)**가 반드시 공식적으로 정해져야 함(헌법 제4조 3항).
이 한도가 정해지지 않으면 해당 예산 요청은 헌법에 위배되어 무효임.

2025년의 Net Change Limit은 이 조치에서 명시된 기간 동안 유효함.
생태계 지원을 위해 2026년 Net Change Limit도 모델링을 기반으로 설정될 예정이나, 이는 별도의 거버넌스 조치로 유지됨.

즉, 예산 요청의 합법성을 확보하려면 Net Change Limit의 사전 합의가 필수이며, 2025년 한도는 현재 적용 중이고 2026년 한도는 별도로 마련될 예정임.

이 내용은 블록체인 거버넌스에서 규칙과 절차가 명확히 정해져야 하는 원칙과도 일치함.
블록체인 거버넌스는 네트워크 내 의사결정과 프로토콜 변경을 위한 합의 메커니즘을 포함하며, 규칙 미준수 시 해당 결정은 무효가 됨[1][2][4].

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**주석**
- Net Change Limit: 예산 변경 한도의 최대 허용치
- 헌법 제4조 3항: 조직 내 예산 변경 절차 관련 조항
- 블록체인 거버넌스: 블록체인 네트워크 내 의사결정 및 규칙 관리 체계

2025년 Cardano Net Change Limit(순변경 한도)은 Epoch 532 시작 시점부터 72 Epoch 동안 적용되며, Epoch 604 종료 시점인 2025년 12월에 마감됨.

이 한도는 350,000,000,000,000 lovelace(350M 에이다)로 설정됨.

이 수치는 2024년 10월 모델링 결과를 기반으로 산출되었으며, 2024년(Epoch 459-531) 동안 재무부에 약 351M 에이다가 유입될 것으로 예상되었음.

실제로 2024년 1월 5일 Epoch 459부터 12월 30일 Epoch 531까지 Cardano 재무부에 유입된 총액은 335,957,093 에이다로, 제안된 수치의 5% 이내임.

따라서 2025년 Net Change Limit은 350M 에이다로 유지됨.

Net Change Limit은 전년도 재무부 유입 총액을 기준으로 설정되어, 블록체인 내 프로젝트들이 유틸리티를 증대시키도록 직접적인 인센티브를 제공함.

이 방식은 자금 지원된 프로젝트들이 생태계 전반에 더 큰 가치를 창출하도록 하며, Cardano 네트워크의 지속 가능한 성장과 장기 발전을 지원함.

이 한도는 예산 집행과 재무부 출금 행위 평가 시 적용되어, Cardano 헌법 제4조 및 부록 I의 Treasury Withdrawal Guardrails(재무부 출금 안전장치) 준수를 보장함.

이 제안에 찬성하는 투표는 제안된 Net Change Limit에 동의함을 의미하며, 예산 정보 행위와 재무부 출금 거버넌스 행위 제출을 허용함.

해당 기간 동안 재무부에서 출금할 수 있는 최대 금액은 이 한도를 초과할 수 없음.

커뮤니티 의견 중에는 Net Change Limit가 재무부 출금 총액을 통제하므로, DRep(Delegated Representatives) 비준 임계값을 재무부 출금 파라미터 비율의 67%로 설정해야 한다는 의견이 있었음.

그러나 헌법에 따르면 Net Change Limit 승인에는 활성 투표 DRep 지분의 50% 초과 찬성이 필요함.

따라서 이 Net Change Limit는 50%+1 lovelace% 이상의 찬성으로 통과됨[1][3][4].

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**주석**
- lovelace: Cardano 블록체인의 최소 단위, 1 ADA = 1,000,000 lovelace
- Epoch: Cardano 블록체인에서 일정 기간 단위
- DRep: Delegated Representatives, Cardano 거버넌스에서 투표 권한을 가진 대표자
- Treasury Withdrawal Guardrails: 재무부 출금 시 준수해야 하는 안전장치 규정

The Cardano Constitution requires the establishment of a Net Change Limit, which defines the maximum amount of lovelace that can be withdrawn from the treasury during an outlined period of time. This governance action serves as an opportunity for all governance stakeholders to formally express their positions regarding the proposed Net Change Limit, ensuring transparency, accountability, and alignment across the ecosystem.

This Net Change Limit facilitates a yearly budget cycle for the Cardano community. The 2025 Net Change Limit will begin at the start of Epoch 532 and continue for 72 epochs, finishing at the conclusion of Epoch 604 in December 2025. The 2025 Net Change Limit will be 350,000,000,000,000 lovelace (350M ada). This is the maximum amount that can be withdrawn from the treasury during this specific period and shall not be exceeded.

The Net Change Limit will be used when reviewing both budget actions and treasury withdrawal actions to ensure constitutionality as required by Article IV of the Cardano Constitution and the Treasury Withdrawal Guardrails outlined in Appendix I.

Prior to the submission of any budget request, a Net Change Limit must be formally agreed upon by delegate representatives (Article IV Section 3 of the Constitution). Failure to establish a Net Change Limit shall render any such budget request unconstitutional and, therefore, inapplicable.

The 2025 Net Change Limit will be effective for the period specified in this action. To support the ecosystem, a 2026 Net Change Limit will be established based on modeling but will remain separate from this governance action.

As agreed with the Cardano Budget Committee, the 2025 Net Change Limit shall begin at the start of Epoch 532 and progress for 72 epochs, concluding in December 2025 at the end of Epoch 604.

The 2025 Net Change Limit shall be set at 350,000,000,000,000 lovelace (350M ada).

This figure is derived from our modeling, which projected in October 2024 that the treasury would increase by approximately 351M ada across 2024 (epoch 459-531), including all approved withdrawals (e.g., Catalyst). Based on this analysis, the 2025 Net Change Limit was proposed at 350m ada. From January 5th, 2024, Epoch 459, through December 30th, Epoch 531, the actual total income into the Cardano Treasury was 335,957,093 ada. Since this is within 5% of our proposed number, the 2025 Net Change Limit should stay at 350 million ada.

We propose that the Net Change Limit be set based on the previous year’s total treasury inflows, creating a direct incentive for projects to enhance utility on the blockchain. This approach ensures that funded initiatives drive greater value across the broader ecosystem. We aim to support sustainable growth and long-term advancements within the Cardano network by fostering innovation, efficiency, and real-world applicability.

This limit shall be applied in assessing budget actions and treasury withdrawal actions to ensure compliance with Article IV of the Cardano Constitution and the Treasury Withdrawal Guardrails specified in Appendix I.

A vote in favor of this proposal shall indicate agreement with the proposed Net Change Limit, allowing for the submission of budget info actions and treasury withdrawal governance actions. The maximum amount that can be withdrawn from the treasury during this specific period shall not exceed the total sum outlined herein.

During the socialization of this Net Change Limit, we received feedback from the community that, since the Net Change Limit controls the total amount that can be withdrawn from the treasury in a specified period, the DRep ratification threshold for the Net Change Limit should be set at 67% of the treasury withdrawal parameter percentage. We neither agree nor disagree; however, we recognize that this Net Change Limit must adhere to the guidance outlined in the Cardano Constitution.

The provisions set forth in the Cardano Constitution state that the approval of a Net Change Limit requires a threshold of greater than 50% of the active voting DRep stake. Therefore, this Net Change Limit will be considered passed if it is greater than 50+1 lovelace%.