해당 거버넌스 제안은 **재무부(treasury) 할당 비율을 기존 20%에서 10%로 축소**하는 내용을 담고 있음.

이 조정의 목적은 다음과 같음:
- **스테이킹 인센티브 강화**
- **탈중앙화 개선**
- **카르다노 생태계의 장기 성장에 맞춘 경제적 지속 가능성 확보**

재무부 할당 비율을 낮춤으로써 **스테이킹 보상을 최적화**하고, 재무부의 재정 건전성을 해치지 않으면서도
참여와 네트워크 보안을 유도하는 균형 잡힌 경제 모델을 구현하려는 것임.

현재 카르다노 2025년 예산은 약 3억 5,000만 ₳(에이다) 한도 내에서 커뮤니티 주도 투표로 결정되고 있으며,
재무부 자금 출금 한도 설정과 예산 배분은 신중한 관리 하에 이루어지고 있음[1][2][4][5].

따라서 이 제안은 재무부의 지속 가능성을 유지하면서도 스테이킹 참여를 늘려 네트워크 보안과 탈중앙화를 촉진하는 방향으로 경제 모델을 조정하는 중요한 정책임.

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**주석**
- Treasury: 블록체인 프로젝트의 운영 및 개발 자금을 관리하는 중앙 기금
- Staking incentives: 네트워크 참여자들이 토큰을 예치하고 네트워크 보안에 기여하도록 유도하는 보상 메커니즘
- Decentralization: 네트워크 권한과 통제가 특정 주체에 집중되지 않고 분산된 상태
- Net Change Limit: 재무부에서 출금 가능한 ADA 총량 한도
- DReps: Delegated Representatives, 커뮤니티 대표자
- Constitutional Committee: 헌법 위원회, 거버넌스 감독 기구

Cardano의 초기 20% 재무부(treasury) 세금은 Shelley 출시 시 임의로 설정되었으며, 이후 재평가된 적이 없음[1]임.

Cardano 생태계가 성숙하고 더 구조화된 거버넌스 프레임워크가 마련됨에 따라, 네트워크 인센티브에 더 잘 부합하도록 경제적 파라미터를 조정할 수 있게 되었음[1]임.

재무부 세금을 낮추면 스테이킹 보상이 증가하고, 더 넓은 참여를 유도하며, 보안이 강화되는 동시에 지속 가능한 재무부 운영이 가능해짐[1][2]임.

예를 들어, 현재 20%인 세금(tau, τ)을 약 5% 수준으로 낮추는 방안이 논의되고 있으며, 이는 매 에포크(epoch)마다 재무부에 들어가는 ADA가 줄어들어 스테이킹 보상이 늘어나는 효과가 있음[2]임.

재무부 잔액은 약 13.8억 ₳(에이다)이며, 최근 12 에포크 동안 평균 약 500만 ₳가 재무부에 추가되고, 스테이커와 SPO(스테이크 풀 운영자)에게는 약 1,000만 ₳가 분배되고 있음[2]임.

이러한 조정은 거버넌스 결정이 장기적인 생태계 성장에 부합하도록 보장하며, 재무부 세율 조정 빈도와 ADA 가격, 재무부 잔액 등 다양한 요인을 고려해 결정될 예정임[2]임.

요약하면, Cardano는 초기 임의 설정된 20% 재무부 세금을 낮춰 스테이킹 보상을 늘리고, 참여를 확대하며, 네트워크 보안을 강화하는 방향으로 경제 파라미터를 조정 중임[1][2]임.

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**주석**
- Treasury tax (τ): 재무부에 자동으로 할당되는 보상의 비율
- Epoch: Cardano 블록체인의 일정 기간 단위
- SPO: Stake Pool Operator, 스테이크 풀 운영자

해당 제안은 **재무부(treasury) 세율을 기존 20%에서 10%로 인하**하여 스테이킹 보상을 증가시키고 거버넌스 참여를 촉진하는 것을 목표로 함.

이 조정은 탈중앙화와 네트워크 보안을 강화하면서도 재무부의 지속 가능성을 유지함.

과거 플루투스 V3 비용 모델 업데이트와 유사하게, 거버넌스 주도로 핵심 경제 파라미터를 조정하는 방식임.

수학적으로, Cardano의 스테이킹 보상 공식은 다음과 같음:

- \( R_{\text{epoch}} = M \times (\text{monetaryExpansion}) + T \)

- 여기서 \( R_{\text{epoch}} \)는 에포크별 총 보상, \( M \)은 남은 에이다(₳) 준비금, \( T \)는 해당 에포크의 총 거래 수수료임.

현재 20% 세율 적용 시 스테이커 보상은 \( 0.80 \times R_{\text{epoch}} \)이나, 10%로 인하 시 \( 0.90 \times R_{\text{epoch}} \)가 되어 약 12.5%의 스테이킹 보상 증가 효과가 발생함.

예를 들어, 기본 스테이킹 연이율(APY)이 4.0%라면 약 4.5%로 상승함.

새 헌법은 재무부 세율을 10%~30% 범위 내에서 허용하며, 이 제안은 해당 범위 내에서 재무 건전성을 유지하는 방향임.

Cardano의 경제 환경을 고려할 때, 이 제안은 스테이킹 참여율, 재무부 활용도, 거래량 등을 근거로 하며 외부 블록체인과의 직접 비교보다는 Cardano 생태계 경쟁력 강화에 초점을 맞춤.

ADA 가격 상승이 재무부 지속 가능성의 핵심 동인으로 작용하며, 높은 ADA 가치 시 낮은 세율에도 재무부 자금이 충분히 유지될 수 있음.

이로 인해 스테이킹 인센티브가 강화되고, 더 많은 ADA 보유자가 위임에 참여해 탈중앙화와 네트워크 보안이 향상됨.

재무부 세율 인하는 개발자와 프로젝트가 재무부 할당에 의존하기보다 실제 거래 활성화를 유도하는 제품 개발에 집중하도록 경제적 동기를 재조정함.

거버넌스 전환 과정과도 부합하며, DReps, SPOs, 헌법위원회의 역할을 인정하고 거버넌스 투표 요건을 준수함.

재무부 세율 20%는 Shelley 초기 임의로 설정된 수치로, 현재는 성숙한 생태계 현실에 맞게 조정할 필요가 있음.

재무부 예산은 연구 및 거버넌스 유지에 집중되어야 하며, 불필요한 예산 지출은 중앙집중화 위험을 높일 수 있음.

재무부 예산 집행은 2025년 기준 약 3.5억 ₳ 한도로 설정되어 있으며, 이는 생태계 성장과 재무 건전성의 균형을 도모함.

이 제안은 Cardano의 스테이킹 보상과 재무부 생태계에 초점을 맞추고, 외부 참조 없이 지속 가능한 네트워크 인센티브와 경제적 타당성을 우선시함.

따라서, 재무부 세율 인하는 스테이킹 보상 증가, 탈중앙화 강화, 재무부 지속 가능성 유지라는 세 가지 주요 이점을 동시에 달성하는 경제적 조정임[1][2][3][5].

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**주석**
- ADA: Cardano의 네이티브 토큰
- 스테이킹(APY): 연간 수익률
- DReps: Delegate Representatives, 거버넌스 대표자
- SPOs: Stake Pool Operators, 스테이크 풀 운영자
- 헌법위원회: 거버넌스 헌법 관련 위원회
- 에포크(epoch): Cardano 블록체인에서 일정 기간 단위
- 재무부(treasury): Cardano 네트워크 운영 및 개발 자금 저장소

This governance proposal seeks to reduce the treasury cut from 20% to 10% to enhance staking incentives, improve decentralization, and align economic sustainability with the Cardano ecosystem's long term growth. The adjustment aims to optimize staking rewards without compromising the financial health of the treasury, ensuring a balanced economic model that incentivizes participation and network security.

The initial 20% treasury cut was set arbitrarily at the launch of Shelley and has never been reassessed. With Cardano's ecosystem maturing and a more structured governance framework in place, it is now possible to refine economic parameters to better align with network incentives. A lower treasury cut increases staking rewards, encourages broader participation, and strengthens security while maintaining a sustainable treasury. This adjustment ensures that governance decisions support long term ecosystem growth.

## Rationale

The proposal seeks to reduce the treasury cut from 20% to 10%, increasing staking rewards and incentivizing greater participation in governance. This adjustment strengthens decentralization and network security while maintaining a sustainable treasury.

## Precedent: Plutus V3 Cost Model Update

The Plutus V3 cost model update demonstrates how governance-driven parameter adjustments can optimize Cardano's economic and technical framework. That update enabled new cryptographic primitives without disrupting existing functionality. This proposal follows a similar structured approach to fine-tune economic incentives while adhering to governance protocols.

Rather than equating this action with the Plutus cost model update, it should be framed as a governance-driven economic refinement. The similarity lies in their procedural approach. Both actions modify key parameters through structured governance processes to optimize Cardano's functionality and incentive structures.

## Mathematical Justification

Cardano's staking reward system is governed by the formula:

$$ R_{\text{epoch}} = M \times (\text{monetaryExpansion}) + T $$

where $`R_{\text{epoch}}`$ is the total rewards distributed per epoch, $`M`$ represents the remaining ADA reserves, and $`T`$ is the total transaction fees collected in that epoch. The treasury cut is applied before distribution:

$$ R_{\text{stakers}} = (1 - \text{treasuryCut}) \times R_{\text{epoch}} $$

Under the current 20% tax:

$$ R_{\text{stakers}} = 0.80 \times R_{\text{epoch}} $$

Reducing the tax to 10% results in:

$$ R_{\text{stakers}} = 0.90 \times R_{\text{epoch}} $$

This equates to a 12.5% increase in staking rewards across the network. Assuming a baseline staking APY of 4.0%, the reduction would increase APY to approximately 4.5%.

## Constitutional Alignment

The new constitution explicitly permits treasury cuts between 10% and 30% (Appendix I, Section 2.1: TC-01, TC-02). The interim constitution also establishes governance guidelines that align with maintaining financial stability (Article III, Section 3). This governance action remains within those limits and upholds fiscal sustainability principles. It does not alter governance structures but optimizes staking incentives.

## Justification Based on Cardano's Economic Landscape

This proposal should be justified by Cardano's staking participation rates, treasury utilization, and historical transaction volume. Rather than relying on direct comparisons to external blockchains, the focus should be on positioning Cardano as a highly competitive ecosystem that maximizes staking incentives and treasury efficiency. Ensuring an optimal balance between treasury funding and staking rewards will attract users and developers, particularly during the most competitive phases of market cycles, reinforcing Cardano's long-term adoption and growth.

## Governance Transition Considerations

The new constitution introduces improved treasury oversight and decentralized decision-making (Article IV, Sections 1-3). This proposal aligns with those mechanisms. It acknowledges the strengthened governance framework and ensures compliance with voting requirements for economic parameter changes.

## Referencing Constitutional Guardrails

The original 20% treasury cut was an arbitrary level set at the beginning of Shelley and has never been reassessed. It was not based on economic modeling or sustainability projections but rather as a starting point in the early phases of the network. Now, with a more mature ecosystem, this governance action proposes an adjustment to align with long-term realities.

The primary mechanism that ensures treasury sustainability is **ADA price appreciation** rather than relying solely on transaction volume growth. At significantly higher ADA valuations, the treasury will remain well-funded even with a lower tax rate. This can be expressed as:

$$ T_{\text{future}} = T_{\text{current}} \times \frac{P_{\text{future}}}{P_{\text{current}}} $$

where $`T_{\text{future}}`$ represents the future treasury value, $`T_{\text{current}}`$ is the current treasury balance, and $`P_{\text{future}}`$ and $`P_{\text{current}}`$ represent the future and current price of ADA, respectively.

At higher ADA valuations, treasury reserves will remain sufficient to fund governance, development, and long-term initiatives without over-relying on a high tax rate. This adjustment strikes a balance between incentivizing participation and ensuring treasury sustainability.

## Benefits to the Ecosystem

Reducing the treasury cut increases direct staking incentives, strengthening security by encouraging wider participation in staking. Higher staking rewards improve decentralization, as more ADA holders are motivated to delegate, reducing centralization risks among stake pools.

This change strengthens staking incentives and decentralization while ensuring the treasury remains well-funded under a sustainable long-term model. The original 20% treasury cut was set arbitrarily at the start of Shelley and has never been adjusted. Now that Cardano has matured, a lower treasury cut realigns incentives with network security and participant rewards.

At higher ADA prices, the treasury retains substantial purchasing power even with a reduced cut. This can be expressed as:

$$ T_{\text{future}} = T_{\text{current}} \times \frac{P_{\text{future}}}{P_{\text{current}}} + \sum_{i=1}^{n} \alpha \cdot T_0 \cdot (1 + g)^i $$

where $`T_{{future}}`$ represents the future treasury value, $`T_{\text{current}}`$ is the current treasury balance, $`P_{\text{future}}`$ and $`P_{\text{current}}`$ represent the future and current price of ADA, and the second term accounts for treasury inflows from transaction fees, where $`\alpha`$ is the proportion allocated to the treasury, $`T_0`$ is the initial transaction revenue, and $`g`$ is the growth rate of transaction volume.

A lower treasury cut not only increases staking rewards but also shifts economic incentives toward sustainable growth. Developers and projects will be encouraged to build products that drive real transaction activity rather than focusing on treasury allocations as a primary funding source. While increased transaction volume contributes to treasury inflows, the most significant long-term driver of treasury sustainability remains **ADA price appreciation**.

This adjustment enhances network security, incentivizes ecosystem participation, and promotes a more organic and sustainable approach to funding, ensuring that Cardano remains competitive while maintaining financial stability.

## Governance Efficiency and Competitive Resource Allocation

A leaner treasury encourages competitive grant proposals and more strategic allocation of resources. With a more dynamic and utility-driven economic model, Cardano strengthens its position as an attractive environment for developers and enterprises looking to build scalable blockchain applications.

## Ensuring Continuity and Preventing Disruptions

To prevent conflicts with the governance transition, this proposal recognizes the role of **DReps, SPOs, and the Constitutional Committee** in treasury management (Article III, Section 2). It remains within the guardrails and economic sustainability principles of both the interim and new constitutional frameworks. A structured review mechanism can be introduced to assess its impact over time and make future adjustments if needed.

## Review and Governance Compliance

This proposal follows past governance action formats, incorporates economic impact analysis, and ensures alignment with constitutional parameters. It prioritizes Cardano's staking and treasury ecosystem without introducing unnecessary external references. The focus remains on sustainable network incentives and broad economic viability.