해당 재무 출금은 **확장형 스테이블코인 / 카르다노 네이티브 자산 지원 / 법정화폐 온·오프 램프 구축**을 위한 자금을 제공함.

주요 서비스는 다음과 같음:

1. USDA(카르다노 네이티브 스테이블코인 포함)를 포함한 카르다노 네이티브 자산에 대한 지갑 및 수탁사 지원 확대.

2. 거래소 및 OTC 데스크에서 카르다노 스테이블코인과 네이티브 자산의 가용성 증가.

3. USDA의 실물 경제 활용 촉진, 특히 국경 간 결제, 송금, 기업 결제 분야에서.

4. 프런티어 마켓에서 ADA 및 카르다노 네이티브 자산을 위한 비용 효율적인 법정화폐 온·오프 램프 구축.

이 과제를 해결함으로써 Anzens는 카르다노의 디파이 및 실물 활용 사례의 유동성, 접근성, 채택을 증대시키고 전통 금융과 오픈소스 블록체인 기반 결제 시스템을 연결하는 것을 목표로 함.

이 재무 출금은 Intersect가 공급업체를 대신해 제출했으며, 요약, 동기, 근거, 공급업체 프로필 등은 공급업체가 Intersect 예산 절차의 일환으로 제출한 승인된 제안서에서 발췌한 것임.

총 ₳275,269,340 규모의 예산 집행을 위한 39개 제안 중 하나에 자금을 지원하며, Intersect가 gov_action1u9x73kwufaxa70lfy59g4ynwyrcsaxdcd0gxzzmh67s9fxq4j8hqqk2phgh를 통해 관리함.

이 정보는 헌법상 재무 출금 정보 조치 요건을 충족하기 위해 제안된 솔루션 세부사항, 예산과의 정렬, 출금 금액을 제공함[1][3][4].

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**주석**

- USDA: 카르다노 네이티브 스테이블코인
- OTC: 장외거래(Over-The-Counter)
- 프런티어 마켓: 신흥 또는 개발도상국 시장
- 온·오프 램프: 법정화폐와 암호화폐 간 교환 수단
- Intersect: 카르다노 거버넌스 예산 집행 조직

1. **Cardano 네이티브 자산에 대한 지갑 및 기관 수탁 지원 부족**
주요 기관 수탁사(예: BitGo, Fireblocks)가 Cardano 네이티브 자산, 특히 USDA를 네이티브로 지원하지 않음.
이로 인해 거래소, OTC 데스크, 기관들이 안전한 자산 보관을 위해 수탁사에 의존하는 데 병목 현상이 발생함.
수탁 통합이 없으면:
- 거래소는 Cardano 네이티브 자산을 상장할 수 없어 유동성과 거래 기회가 제한됨
- 기관 투자자는 수탁 리스크로 인해 Cardano 생태계 참여 의지가 감소함
- Cardano 프로젝트는 확립된 수탁 솔루션이 있는 자산을 선호하는 투자자 유치에 어려움을 겪음
영향: 기관급 수탁 솔루션 부재는 유동성을 억제하고 시장 접근성을 제한하며 Cardano 성장 속도를 늦춤.

2. **거래소 및 OTC 데스크에서 Cardano 네이티브 자산의 제한적 가용성**
Cardano의 7억 달러(₩700M) 이상의 DeFi 생태계에도 불구하고, 네이티브 자산과 스테이블코인은 중앙화 거래소(CEX)와 OTC 데스크에서 매우 부족함.
- Cardano 자산 거래쌍(예: ADA/USDA, USDA/USDT)이 적음
- Cardano 스테이블코인에 대한 선물, 옵션 등 파생상품 시장 부재로 거래량 제한
- OTC 데스크는 기관 유동성 공급자가 부족해 Cardano 자산을 회피함
영향: 깊은 거래소 유동성 부재로 트레이더와 기관이 효율적으로 포지션 진입 및 청산 불가.

3. **암호화폐 거래 외 실물 경제에서의 스테이블코인 활용 부족**
스테이블코인은 주로 암호화폐 거래에 사용되며, USDC는 기업용으로 확장 중임.
반면 Cardano 스테이블코인은 다음과 같은 실물 경제 분야에서 활용이 미미함:
- 국경 간 B2B 결제(시장 규모 31.6조 달러)
- 송금(시장 규모 8500억 달러, 낮은 수수료가 중요)
- 급여 및 상인 정산
Cardano는 낮은 수수료 구조로 결제에 적합하지만, 전통 금융과의 통합 부족이 채택을 막음.
영향: 실물 사용 사례 부재로 Cardano 스테이블코인은 DeFi에 국한됨.

4. **특히 신흥 시장에서 제한된 법정화폐 온/오프 램프**
아프리카, 라틴아메리카, 아시아 등 신흥 시장 사용자는 ADA 및 Cardano 네이티브 자산을 현지 법정화폐로 전환하는 데 어려움 겪음.
- 카드 기반 램프 수수료 5~7%로 현지 은행 송금 약 1% 대비 높음
- 제한된 지급 네트워크 및 은행 접근성
영향: 높은 비용의 온/오프 램프로 인해 DeFi 참여와 소매 채택이 느림.

**기관급 수탁 솔루션 부재로 Cardano는 기관 수요를 놓치고 있으며, 스테이블코인은 글로벌 금융을 재편할 것이고 신흥 시장은 블록체인을 필요로 함**[1][2][3][4].

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**주석**
- OTC: Over-The-Counter, 장외거래
- CEX: Centralized Exchange, 중앙화 거래소
- DeFi: Decentralized Finance, 탈중앙화 금융
- 스테이블코인: 법정화폐 가치에 연동된 암호화폐
- 수탁(custody): 자산 보관 및 관리 서비스
- LP: Liquidity Provider, 유동성 공급자

프로젝트 솔루션은 다음과 같이 구성되어 있음.

a. **Cardano 네이티브 자산용 지갑 지원**: USDA는 Zoida Markets와 전략적 파트너십을 추진 중이며 BitGo, Zodia Custody, CipherBC 등과도 협의 중임. 주요 커스터디언과 지갑 인프라 제공자와 협력해 Cardano 네이티브 자산의 도달 범위, 신뢰성, 가격 경쟁력을 향상시켜 유통, 유동성, 사용자 채택을 증대시키는 것이 목표임.

b. **USDA 및 네이티브 자산의 거래소, OTC 데스크, NEO 은행 내 가용성 확대**: Anzens는 USDA를 중앙화 거래소(CEX), NEO 은행, OTC 데스크 등 주요 유통 채널에 도입해 접근성을 넓히려 함. USDA와 Cardano 토큰 간 페어를 거래소에 상장해 실사용성을 높이고, 파생상품 거래를 통한 참여 확대를 지원함. NEO 은행과 연계 시 이국적 통화의 USDA-법정화폐 페어도 제공 가능함.

c. **USDA 채택 촉진 및 실물 경제 활용**: Anzens는 부동산 개발사, 송금 회사, 기타 결제 회사와의 교차 통합을 추진해 USDA를 백엔드 결제 네트워크에 포함시키고, Cardano가 암호화폐 영역을 넘어 실물 경제에서 채택되도록 지원함.

d. **법정화폐 온·오프 램프 접근성**: Encryptus는 Yoroi Wallet 사용자 대상 ADA-법정화폐 오프램프를 시범 운영 중이며, 인도, 중국, 필리핀, 나이지리아 등 70여 개국에서 은행 송금을 통해 SWIFT나 카드 네트워크 없이 ADA를 현지 통화로 전환 가능하게 함. 향후 현지 결제망과 강력한 온램프 구축을 목표로 함.

자금 사용 계획은 다음과 같음.

1. **온램프 기능 개발**: 현재 카드 기반 ADA 온램프는 비용이 높고 Cardano 네이티브 자산을 지원하지 않음. Encryptus는 현지 은행 송금과 모바일 지갑을 통한 저비용 온램프를 제공해 최대 60% 비용 절감 목표임. LATAM, 아프리카, 아시아 일부 국가를 1단계로, 선진국으로 2단계 확장 예정임.

2. **Cardano의 결정론적 수수료 구조 활용 및 전통 결제 시스템 통합 문제 해결**: Encryptus는 글로벌 공과금 납부, 학비 결제, BNPL(선구매 후결제) 상품 등 Cardano 블록체인 기반 대체 결제 솔루션을 개발 중임. 이를 통해 Web2 사용자에게 Cardano의 실용적 가치를 보여주고 채택을 확대하려 함.

벤더 프로필은 결제, 스테이블코인, 암호화폐 인프라 분야에서 50년 이상의 경험을 가진 전문가들이 모여 있음.

- Paxos, Huobi(HTX), OKX, Western Union, Citi Bank, BitPesa(AZA Finance) 등 주요 기업 출신임.

- 암호화폐 및 스테이블코인 유동성 관리, 기관 채택, 블록체인 결제 경험 보유.

- 신흥 시장 대상 글로벌 송금 네트워크 구축 경험 있음.

- 안전하고 규정을 준수하는 금융 인프라 구축 및 암호화폐 거래소 확장 경험 있음.

- 글로벌 금융 규제 및 컴플라이언스 경험 보유.

- 북미, 유럽, 아프리카, 동남아시아에서 사업 확장 및 파트너십 성공 사례 있음.

계약 관리는 Cardano Development Holdings(CDH)와 벤더 간 오프체인 법적 계약서 작성 및 Intersect가 관리함.

프로젝트 진행은 법적 계약서에 명시된 마일스톤, 수락 기준, 지급 금액, 납기일에 따라 Intersect가 CDH를 대신해 관리하며, 마일스톤 완료 시 벤더가 커뮤니티, Intersect 또는 제3자 검증자에게 제출 및 확인함.

프로젝트 진행 상황은 Intersect의 전달 보증 기능으로 모니터링되고 커뮤니티에 공유됨.

예산 관리는 Sundae Labs가 개발한 재무 관리 스마트 계약 프레임워크를 Intersect가 사용함.

- 스마트 계약은 TxPipe, MLabs의 감사를 포함해 광범위하게 테스트됨.

- Intersect는 단일 Treasury Reserve Smart Contract(TRSC)와 다수의 Project-Specific Smart Contracts(PSSC)를 관리함.

- TRSC와 PSSC 관리에는 Intersect의 3명 관리자, 2명 리더십, 그리고 Sundae Labs, Cardano Foundation, Dquadrant, Xerberus, NMKR로 구성된 5인 외부 감시 위원회가 참여함.

- 주요 권한 행사는 다수 서명 체계로 운영되어 단독 권한 행사를 방지함.

자금은 TRSC의 스테이크 계정으로 입금되며, SPO에 스테이킹되지 않고 자동 기권 DRep에 위임됨.

법적 계약 준비 및 벤더 준비 완료 시 자금이 PSSC로 이체되고, 모든 마일스톤은 메타데이터에 명시됨.

커뮤니티는 대시보드를 통해 TRSC, PSSC 자금 사용 내역과 관련 지표를 온체인에서 불변 검증 가능하게 감시할 수 있음.

계약 관리, 프로젝트 진행, 예산 관리 도구는 Cardano 헌법 제4조 4, 5항의 요구사항을 충족함.

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**주석**

- USDA: 프로젝트 내 특정 스테이블코인 또는 네이티브 자산명

- NEO 은행: 신흥 디지털 은행 또는 비전통 금융기관

- Onramp/Offramp: 암호화폐와 법정화폐 간 교환 경로

- BNPL: Buy Now Pay Later, 선구매 후결제 서비스

- SPO: Stake Pool Operator, Cardano 네트워크 내 스테이킹 풀 운영자

- DRep: Delegated Representative, 거버넌스 대표자

- TRSC: Treasury Reserve Smart Contract, 재무 관리 스마트 계약

- PSSC: Project-Specific Smart Contract, 프로젝트별 스마트 계약

This treasury withdrawal funds **Expanding Stablecoin / Cardano Native Asset Support / Fiat Ramps** which will provide the following services:

1. Expanding wallet and custodian support for Cardano native assets (including USDA, a Cardano-native stablecoin).

2. Increasing the availability of Cardano stablecoins and native assets on exchanges and OTC desks.

3. Driving real-world utility for USDA in cross-border payments, remittances, and enterprise settlements.

4. Building cost-effective fiat on/off-ramps for ADA and Cardano native assets in frontier markets.

By addressing these challenges, Anzens aims to boost liquidity, accessibility, and adoption of Cardano's DeFi and real-world use cases, bridging traditional finance with our open source blockchain-based payments.

This Treasury Withdrawal is submitted by Intersect on behalf of the vendor. The following sections; Abstract, Motivation, Rationale and Vendor Profile have been sourced from the approved proposal submitted by the Vendor as part of the Intersect budget process.

This treasury withdrawal funds one of 39 proposals to give effect to the approved budget info action for ₳275,269,340, administered by Intersect via gov_action1u9x73kwufaxa70lfy59g4ynwyrcsaxdcd0gxzzmh67s9fxq4j8hqqk2phgh. The information provided herein is intended to fulfill the spirit of the constitutional requirement for a treasury withdrawal info action by also providing the details of the proposed solution, alignment to the budget, and amount to be withdrawn from the Cardano Treasury.

1. Lack of Wallet & Custodian Support for Cardano Native Assets:

Major institutional custodians (e.g BitGo, Fireblocks) do not natively support Cardano native assets, including USDA. This creates a bottleneck for exchanges, OTC desks and institutions who rely on these custodians for secure asset storage. Without custodian integration:

-Exchanges cannot list Cardano-native assets, limiting liquidity and trading opportunities

-Institutional investors face custody risks, reducing their willingness to engage with Cardano Ecosystem

-Cardano projects struggle to attract capital, as investors prefer assets with established custody solutions

Impact:The absence of institutional-grade custody solutions stifles liquidity, restricts market access and slows Cardano's growth.

2. Limited Availability of Cardano Native Assets on Exchanges & OTC Desks:

Despite Cardano's $700M+ DeFi ecosystem, its native assets---including stablecoins---are severely underrepresented on centralized exchanges (CEXs) and OTC desks.

-Few trading pairs for Cardano assets (eg. ADA/USDA, USDA/USDT)

-No derivatives markets (futures, options) for Cardano stablecoins, limiting trading volumes

-OTC desks avoid Cardano-native assets due to limited institutional LPs

Impact: Without deep exchange liquidity, traders and institutions cannot efficiently enter or exit positions

3. Lack of Real-World Stablecoin Utility Beyond Crypto Trading:

Stablecoins mainly serve crypto trading, with USDC gaining enterprise use---while Cardano's stablecoins remain underutilized across real-world sectors:

-Cross-border B2B payments ($31.6 trillion market)

-Remittances ($850 billion market and where low fees matter)

-Payroll & merchant settlements

Cardano's low fee structure makes it ideal for payments, but the lack of integration with traditional finance, prevents adoption.

Impact: Without real-world use cases, Cardano's stablecoins are limited to DeFi

4. Restricted Fiat On/Off-Ramp, Especially in Frontier Markets:

Users in emerging markets (Africa, LATAM, Asia) struggle to convert ADA and Cardano-native assets into local fiat due to:

-High fees (5-7% for card-based ramps vs. ~1% for local bank transfers

-Limited payout network & banking access

Impact: Limited DeFi participation and slow retail adoption due to costly on/off ramps.

Ethereum & Ripple are expanding stablecoin adoption. Without custody solutions, Cardano misses institutional demand. Stablecoins will reshape global finance, and frontier markets need blockchain.

### Project Solution

a. Wallet Support for Cardano Native Assets: USDA is pursuing strategic partnerships with firms like Zoida Markets, and in talks with BitGo, Zodia Custody, CipherBC, etc. Our goal is to enhance Cardano Native Assets by improving reach, reliability, and pricing through collaboration with key custodians, and wallet infrastructure providers---ultimately boosting distribution, liquidity and user adoption.

b. Availability of USDA / Native Assets on Exchanges, OTC Desks and NEO Banks: Anzens is focused on bringing USDA to CEXs, NEO banks, OTC desks, and other key distributors to expand its reach. By enabling USDA pairs for Cardano tokens on exchanges, we aim to boost usability, drive adoption through spot listings, and support broader participation via derivatives trading. Enabling USDA with NEO banks would offer USDA <> Fiat pairs in exotic currencies

c. Drive USDA adoption to unlock real-world utility: Anzens would be initiating cross integration with real estate developers, remittance companies and other payment companies to bring USDA as part of their backend settlement network, helping Cardano gain adoption beyond the crypto space.

d. Access to Fiat on and off-ramps: Encryptus has piloted ADA-to-fiat off-ramps for Yoroi Wallet users, enabling users to convert ADA to local currencies across 70+ countries---including India, China, Philippines, Nigeria etc---via bank transfers, without relying on SWIFT or card networks. Encryptus aims to build stronger on-ramps with local payment rails.

The funds from this proposal would be utilized to:

1. Develop Onramp Capabilities: Current ADA onramps via cards are costly and don't support Cardano Native Assets. Encryptus aims to solve this by offering low-cost onramps through local bank transfers and mobile wallets---cutting costs by up to 60%. This will ease access to ADA and native assets. Ideal for Cardano DeFi and wider eco-system. Phase 1 of the services would include countries in LATAM, Africa and parts of Asia with a Phase 2 expansion to developed economies.

2. Cardano's deterministic fee structure makes it well-suited for payment use cases. However, integration with traditional payment systems has been a challenge. Encryptus is addressing this by developing alternative payment solutions---such as global bill payments, school fees, and Buy Now Pay Later (BNPL) products---on the Cardano blockchain. These initiatives showcase Cardano's practical value to Web2 users, helping to broaden its adoption and real-world relevance.

### Vendor Profile

Our team brings together seasoned professionals with deep expertise in payments, stablecoins, and cryptocurrency infrastructure, backed by 50 years of combined experience at leading firms such as Paxos, Huobi (HTX), OKX, Western Union, Citi Bank, and BitPesa (AZA Finance). We have played pivotal roles in advancing fintech innovation, blockchain payments, and digital asset ecosystems, equipping us with unmatched insights into global payment networks, compliance, and scalable financial solutions.

Multidisciplinary Leadership

Our team includes former CEOs, legal counsels, product leads, and senior strategists with expertise across technology, compliance, and business development.

Key strengths include:

- Crypto & Stablecoins: Hands-on experience in liquidity management, institutional adoption, and blockchain-based payments.

- Building global remittance networks that facilitate seamless cross-border transactions in the frontier and emerging markets

- Technology & Product: Proven track record in building secure, compliant financial infrastructure for payments and digital assets.

- Scaling crypto exchanges and developing liquidity solutions to support institutional and retail trading.

- Regulatory & Compliance: Direct experience navigating global financial regulations for stablecoins and cross-border transactions.

- Business Growth: Successfully expanded operations and partnerships across North America, Europe, Africa, and Southeast Asia.

### Contract Management

A written off-chain Legal Contract will be created between the Vendor and the Cardano Development Holdings (CDH), as mandated by the constitution, and will be administered by Intersect. This will include details of the project delivery schedule and dispute resolution.

### Project Delivery

All milestones, acceptance criteria, payment amounts and expected delivery dates will be agreed between the Vendor and Intersect, acting on behalf of the CDH. The vendor will deliver according to the agreed-upon project schedule within the Legal Contract, of which the necessary information will be made public via the budget management platform via transaction metadata.

Defined by the milestones within a Legal Contract, the vendor will submit and attest milestone acceptance to the community, Intersect or 3rd Party Assurer.

Project progress will be monitored via Intersect's delivery assurance function which will be communicated to the community.

Acceptance of the above work is expected to be supported by a 3rd Party Assurer, who will be responsible for reviewing and signing off the work completed at each project milestone against the corresponding milestone deliverables detailed within the Legal Contract. This work is funded from a portion of this treasury withdrawal.

### Budget Management Tooling

To administrate treasury funds on-chain, Intersect will utilize the treasury management smart contract framework developed by Sundae Labs. The smart contracts have been [extensively tested](https://github.com/SundaeSwap-finance/treasury-contracts/tree/main/offchain/tests) including audits from TxPipe and MLabs. Examples of the usage of these contracts can be seen across mainnet described across Intersect authored [Blog 1](https://www.intersectmbo.org/news/smart-contract-mainnet-demo-a-step-toward-on-chain-treasury-withdrawals), [Blog 2](https://www.intersectmbo.org/news/smart-contract-mainnet-demo-day-two-update) and [Blog 3](https://www.intersectmbo.org/news/smart-contract-mainnet-demo-day-three-update).

Final mainnet validation test can be seen via the Disburse action within transaction: 0f591dc544ae14102dbb4a74d5311a6acffc1772b163d8b7a9656b9525950b17

With the confirmed treasury reserve contract address being: stake17xzc8pt7fgf0lc0x7eq6z7z6puhsxmzktna7dluahrj6g6ghh5qjr

#### Specifics

Intersect will utilize a single Treasury Reserve Smart Contract (TRSC), with many Project-Specific Smart Contracts (PSSC), managed by Intersect. Intersect's management consists of three 'admin' and two Intersect 'leadership' roles. An Oversight Committee consisting of five external, independent third-party entities will provide checks and balances on Intersect, and safeguard against errors and unilateral control. The administration of both TRSC and PSSCs will be managed by Intersect, with external oversight on certain actions from the Oversight Committee.

The Oversight Committee consists of Sundae Labs, Cardano Foundation, Dquadrant, Xerberus and NMKR. Their role is to independently verify key administrative actions using on-chain logic, ensuring accuracy and consistency without exercising discretion over governance decisions.

For all details on Intersect's configuration please see the **[Smart Contract Guide](https://docs.intersectmbo.org/cardano-facilitation-services/cardano-budget/intersect-administration-services/smart-contracts-as-part-of-our-administration)** on the knowledgebase.

The high level permissions are as follows:

- TRSC Fund and PSSC Modify

- Two of the three Intersect admins, two of the five trusted entities and one of the two Intersect leadership sign-off must authorize

- TRSC Disperse

- Two of three Intersect admins, three of five trusted entities and two of two Intersect leadership sign-off must authorize

- TRSC Pause and Resume

- Two of three Intersect admins, and one of two Intersect leadership sign-off must authorize

- TRSC Sweep

- One of three Intersect admins, and one of two Intersect leadership sign-off must authorize

- TRSC Reorganize

- Two of three Intersect admins and three of five trusted entities must authorize

#### Processes

Upon enactment of this governance action, funding for this project will be directed into the TRSC's stake account. All instances of TRSC and PSSC can not be staked with a SPO and will be delegated to the auto-abstain predefined DRep. From here funds will be withdrawn into a UTxO remaining at the TRSC.

When the Legal contract is prepared and the vendor is ready, funding for this project will be transferred using the Fund action to a PSSC. All milestones will be outlined within the metadata.

A dashboard will be available for the community to audit the TRSC or PSSC and track metrics related to this withdrawn ada as well as being immutably verifiable on chain.

The subsections; Contract Management, Project Delivery, and Budget Management Tooling described above cover the constitutional requirements specified in Article IV section 4 and 5.